投资内参（11月20日）

分享机构研究成果，探究涨跌背后原因，解析个股最新估值，了解公司盈利预测

　　深度报告 权威内参 来自“证券通”www.cnsec.com

涨跌揭密

    股份转让已经正式获批　鲁信高新人气汇聚　

    鲁信高新（600783）近日股价有启动迹象，今日其再度表现强势，截止10点40分涨幅近7%。消息面上，公司近日接实际控制人山东省鲁信投资控股集团有限公司(下称：鲁信集团)通知：国务院国资委以有关文件批复同意山东省高新技术投资有限公司(现为公司控股股东)将其持有的公司51494674股股份(占公司总股本的25.46%)全部转让给鲁信集团。股份转让完成后，鲁信集团持有公司股份由50405448股增加到101900122股(占公司总股本的50.38%)，成为公司控股股东。从基本面看，作为行业龙头，公司在磨料磨具行业是当仁不让的龙头，其领导地位和核心竞争力非常突出。公司在采用新工艺、新设备、新技术和新产品开发等方面，处于国内同行业前列。随着相关行业机床、汽车、钢铁、轴承、铁路、造船、航天航空的行业保持快速发展势头，公司所处的磨料磨具行业国内市场将会稳中有升，国际市场对行业产品需求旺盛，从而拉动了行业效益的增长，公司也将从中获益。另外，公司还有重组机会，公司母公司鲁信集团收购鲁信高科25.46%股权的事宜已经获得山东国资委审核通过，转让成功后鲁信集团将持有公司超过50%股权。风险提示：由于原材料涨价、而销售价格因市场竞争上涨缓慢，混凝土产业处于微利状态，给公司带来一定压力；应收帐款的清收任务仍然繁重，所属企业普遍存在资金匮乏的现象。（证券通）

盈利预测

    下游需求基本稳定　智光电气成本压力下降

    智光电气（002169）变频调速系统07 年的收入为1.14 亿元，占营业收入的41%。国信证券估计08 年能完成收入2 亿元，占营业收入的50%左右；09 年有望达到原定400 套设备的产能，该类业务收入仍有可能保持30~50%的增长。结合目前主要原材料钢材、铜等价格下行的趋势，国信证券认为，公司的变频调速系统毛利率有望维持在35%的高位水平，部分超大功率产品毛利率水平可能更高。估计公司08、09年的EPS 分别为0.31 和0.47 元，对应目前股价的PE 分别为29 和19。（证券通）

调研快报

    西藏矿业：联合证券首次给予增持评级

    最近，巴菲特入股比亚迪及美国新总统奥巴马高调支持新型动力汽车再次引起 了市场对新能源的探究。联合证券叶洮表示，不论何种模式（除镍氢电池外） 的新型动力汽车最终胜出，其首要原材料离不开锂和锂盐。目前，全球锂行业 不到10万吨的市场规模，有望被大幅度刷新。锂市场的革命性变化已经注定， 不确定的仅是时间而已。

    联合表示，锂行业同样属于周期性行业，从逻辑上讲其存在爆发显著反周 期力量的预期，行业巨变前夕应看重趋势性的变化。鉴于锂行业前景明朗、趋 势乐观，且拥有巨大锂盐的西藏矿业（000762）的资源价值有待进一步发掘。 因此首次给予评级为“增持”。（证券通）

估值参考

    海陆重工：中金首次予以推荐评级

　　股票评级☆☆☆☆★

　　中金公司曾令波和朱亚峰表示，海陆重工(002255)作为国内工业余热锅炉龙头 ，目前订单需求、产能释放和未来毛利率回升都较为确定，保守估计08-10年净 利润实现35%的复合增速，市盈率较低，同时长期增长乐观，目标价17.6元。（证券通）

    评级说明
★★★★★ 坚决规避
☆★★★★ 适当减仓
☆☆★★★ 风险较大
☆☆☆★★ 审慎推荐
☆☆☆☆★ 首次推荐
☆☆☆☆☆ 强烈推荐

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